烂泥 发表于 2009-1-23 16:54:28

金融海啸第二波正在来临

香港金融管理局总裁任志刚昨天(1月21日)警告,金融海啸的第二波正在来临,传染性和震荡会比第一波更厉害,预计未来两、三个月市场将出现震荡。

任何预测都很难百分之一百准确。经济金融方面的预测,一般来说,准确性略好于地震预报,但差于天气预报。如果网上传言一个月后某地要地震,很多人会信;如果网上传言一个月后某地要下雨,很多人不信。同样,任何经济金融方面的预测、警告、评论、观点,都有很多人会信,很多人不信。

任总的观点,我是信的。白头总裁是我敬佩的财经人物之一,他对国际市场的洞察力和预见力是第一流的,他的经验和专业知识是对得起一千多万港元的年薪的。我是他的“观点”专栏的读者,总能从他的文章里学到新东西。任总的观点,如果你不信,可以就此打住。如果你也信,请做好迎接倒春寒的准备吧。

种种迹象表明,金融机构去杠杆化在继续,国际金融市场在进一步恶化。由于有对冲基金的赎回在年前被冻结,去杠杆化一度得到缓解,金融市场也得到两个月的喘息时间。新年过后,去杠杆化活动再次加剧,各金融机构纷纷抛售各类资产,市场压力随之加大。最近欧美各大银行股价暴跌,从中可见端倪。

一方面,各大银行纷纷抛售资产套现自救,另一方面也向政府伸出援手。政府不能见死不救,也继续向缺水银行注资,以美国、英国政府为首。能不能救得了,没人知道,毕竟政府也不是上帝,能力也是有限的。目前来看,英国的情况似乎比较严重。有人估计,这一波英国受到打击可能最大。

英国最新公布的银行救助计划引发负面效应,英镑汇率跌至历史低点,市场对英国银行业的稳定性及政府出资救助后果的担忧进一步加剧。投资者担心,苏格兰皇家银行可能会被政府全面接管,并且英国政府最后可能将对更多银行实现全面国有化,从而导致银行负债表压力加大。有分析指出,美国有的问题英国都有,而且这些问题在英国更严重。罗杰斯更宣称“英国经济已经完蛋”,建议投资者赶紧抛售手中英镑。

金融海啸第一波倒下的主要是投资银行,美国五大投行,关张的关张,改行的改行。这一波倒下的可能有大的商业银行。花旗银行,美国银行,苏格兰皇家银行,德意志银行,汇丰银行,这种级别的银行出问题影响是可想而知的。危机已经从金融市场蔓延到实体经济,信贷如果继续萎缩,不要说中小企业,像通用汽车、克莱斯勒、福特汽车这种级别的,瞬间倒塌也不是什么稀奇的事。

如果这样,中国能独善其身么?显然不能。中国的银行经营业绩必然下滑,利润增长就不用想了;中国的经济必然受创,保八那是相当的困难。那希望在哪里呢?首先,中国的主要金融机构不会在这一波海啸冲击中倒下,主要因为它们离海边还远,还没来的及下海呢,冲在前面的像平安也只是呛了一口水,没有大碍。前文提到中资银行在现在相对而言是优质资产,有人嗤之以鼻。有位网友说得好,能活到今年年底的银行都算是优质资产。诚哉斯言。

中国经济所面临的最重要问题,是要解决就业问题。其实这不光是个经济问题,更是社会问题,政治问题。有两个群体值得特别关注,一个是失业回乡的农民工,一个是正在找工作的大学生。如果这两个群体的大部分人没有工作,怨气在农村和校园积聚,将是让人感到头疼的问题。

只要中国的银行没有倒下,社会环境稳定,中国的经济最早复苏倒是好像问题不大,至于是什么时候,不知道,下次问问白头总裁吧。
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